DeepSeek 首次融资：3 亿美元 / 100 亿估值，AGI 理想向资本低头？
DeepSeek 首次融资：3 亿美元 / 100 亿估值，AGI 理想向资本低头？
来源类型： 行业深度分析
日期： 2026-06-17
标签： #DeepSeek #首次融资 #100亿估值 #3亿美元 #AGI #梁文锋 #幻方量化 #国产AI #钛媒体
核心事件
DeepSeek 计划以至少 100 亿美元估值筹集不少于 3 亿美元资金——这是中国量化巨头幻方量化孵化的 AI 公司成立以来首次启动对外融资。
长期拒绝融资的"理想主义"
早期立场
- 创始人梁文锋从公司成立第一天就划红线：
- 不接受外部融资
- 不稀释股权
- 不被任何人的商业化时间表绑架
- 想打造"纯粹的研究机构"，追逐 AGI、坚持开源
资金底气
- 母公司幻方量化多年量化交易利润提供"输血"
- 股权结构极为集中：梁文锋直接和间接持有 84.29% 股份
- 拥有几乎 100% 表决权
拒绝案例
- 联想创投宋春雨 2024-02 与梁文锋深谈 → 明确表示不融资
- 拒绝腾讯、阿里巴巴合作机会
- 担心外部投资者干预公司决策
转折点：多重压力
1. 人才流失危机（2025 年底 - 2026 年初）
| 离职人员 | 接收方 |
|---|---|
| 罗福莉（V3 架构关键开发者） | 小米（接手 MiMo 大模型团队） |
| 王炳宣（第一代 LLM 核心作者） | 腾讯 |
| 阮翀（多模态核心研究员） | 元戎启行 |
| 魏浩然（OCR 核心作者） | 春节前后离开 |
2. 期权问题
- 未融资 → 没有市场化的估值锚点
- 股权承诺无法换算成真金白银
- 大厂期权有行权价 + 内部回购 + IPO 预期
3. V4 延期
- 原定春节前后 → 2 月 → 3 月 → 4 月下旬
- 三层原因：
- 技术路线质变：万亿参数 MoE / 原生多模态 / 百万 token 上下文 / Engram 条件记忆
- 身份包袱：V4 微增性能但推高推理成本，"十分之一成本做到顶级"故事破裂
- 国产芯片深度适配：全面运行在华为昇腾 950PR
4. 算力差距
- 梁文锋承认："国内最好的水平和国外最好的相比：
- 模型结构 + 训练动力学：1 倍差距（多消耗 2 倍算力）
- 数据效率：1 倍差距（多消耗 2 倍数据 + 算力）
- 合计：多消耗 4 倍算力"
5. 巨头算力竞赛
- 阿里：未来 3 年 3800 亿元云和 AI 硬件
- 字节：2025 年 1500 亿元资本开支（+88%）
- 幻方量化资金支撑力不从心
6. 服务中断
- 2026 年初 DeepSeek 大规模服务中断
- "DeepSeek 崩了" 冲上热搜
V4 核心技术突破（预期）
| 维度 | 详情 |
|---|---|
| 架构 | 万亿参数 MoE |
| 核心创新 | mHC（多路残差混合连接）+ Engram（AI 记忆模块） |
| 能力聚焦 | 代码生成 / 推理效率 / 边缘部署 |
| 战略转向 | "堆参数" → "双轴稀疏 + 记忆-计算分离" |
| 训练成本 | 预计再降 50% |
| 行业影响 | 完全开源可能推动 API 价格降 60% |
商业化探索
已落地行业
- 广汽：ADiGO SENSE 端云一体大模型 + DeepSeek-R1
- 重庆农商行：企业微信 + DeepSeek 模型（风险评估/欺诈监测）
- 智云健康：接入"智云大脑"医疗系统
- 网易有道：个性化答疑功能
- 中控技术：工业 APP 智能构建
商业化挑战
- 梁文锋担忧：外部干预让 DeepSeek 变成"另一个商业机器"
- 高估值融资后投资人可能要求快速增长/上市
- 核心矛盾：技术理想 vs 商业回报
战略意义
"DeepSeek 的转折，从来不是梁文锋一个人的'理想妥协'，而是整个国产 AI 行业的缩影。在 AI 这场残酷的长期竞赛中，技术理想主义需要商业现实的支撑，独立自主需要开放合作的补充，前沿探索需要生态建设的协同。"
与已有知识的关联
- wiki/entities/deepseek — DeepSeek
- wiki/entities/liang-wenfeng — 梁文锋
- wiki/entities/high-flyer — 幻方量化
- wiki/entities/huawei-ascend — 华为昇腾
- wiki/entities/xiaomi-mimo — 小米 MiMo
- wiki/concepts/agi-vs-capital — AGI 理想 vs 资本现实
- wiki/concepts/domestic-ai-chips — 国产 AI 芯片
- wiki/concepts/deepseek-v4 — DeepSeek V4
资料来源
- 原文：https://mp.weixin.qq.com/s/qOHYH8MxRf-60_u3cRzbTw
- 原始文件：
raw/articles/微信文章2/DeepSeek首次融资，AGI理想向资本低头？.md - 首发：钛媒体 APP
- 作者：Leo 张 / 张申宇 / 编辑：盖虹达
- 数据来源：The Information 援引知情人士
我的判断（高置信度）
这是 2026 年中国 AI 行业最重大的事件——DeepSeek 首次融资标志着"国产 AI 理想主义时代"结束。
关键洞察：
1. "100 亿估值 + 3 亿融资"是务实的姿态——不追求最高估值
2. "4 倍算力差距" 是国产 AI 必须面对的残酷现实
3. "V4 全面运行昇腾" 是国产芯片的里程碑——战略意义大于技术
4. "AGI 理想 vs 资本现实" 是行业普遍难题——不是 DeepSeek 独有
预测：
- 2026 H2：DeepSeek V4 正式发布 + 融资完成
- 2027：DeepSeek 可能启动 IPO 准备
- 2028：国产 AI 进入"资本 + 算力"双重竞赛
- 对 AI 创业者的建议：
- 早期不融资是优势——但必须考虑退出路径
- 期权设计是核心——解决人才激励
- 与国产芯片深度绑定——长期战略
- 对投资者的建议：
- DeepSeek 100 亿估值合理——比头部便宜
- 关注"AGI 信仰 + 商业平衡"——管理层能力是关键
- 国产芯片替代 + V4 验证 是核心里程碑
- 对政策制定者的建议：
- 国产算力补贴 仍需持续——4 倍差距是真实挑战
- 支持"开源 + 商业"平衡——参考 Red Hat 模式